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股权激励吸引力不足多数基金做好两手准备

2019-02-27 22:26:16 | 来源: 旅游

股权激励吸引力不足 多数基金做好"两手"准备

上周六,基金重仓之一的大华股份宣布股权激励方案正式获得董事会通过,很快将与下月初提交给股东大会审议。持仓该股的基金已经做足"功课",数据显示,17、18两个交易日,基金等机构出手增持了该公司1953.71万元筹码。

其实,自年初以来,多家基金重仓公司宣布推进股权激励方案。根据WIND数据,截至6月18日,沪深两市已经有27家基金重仓公司披露了股权激励方面的进展,其中6家顺利实施方案,另外有15家公司的方案获得董事会预案通过,有1家的方案获得股东大会通过,另外5家公司则因各种情况不得不暂时终止股权激励。

尽管公司是否实施股权激励与基金是否选择持仓其股票之间并无直接关系,但此前多位分析人士在接受《证券》采访时表示,通常投资者将上市公司提出股权激励方案看做利好消息,而这些消息发布之后会对公司股价产生正面刺激。

越来越善于把握波段机会的基金当然不会错失这一良机了。从过往经验观察来看,基金偏爱戴着股权激励光环的个股。

52家公司取得进展 5家被迫终止股权激励

数据统计,截至6月18日,今年累计有52家公司公布了其在股权激励方面的进展,其中12家公司的股权激励方案已经成功地实施,31家公司提出的股权激励方案已经获得董事会通过,等待股东大会审议,还有2家公司的预案获得股东大会通过,目前正等待机会实施。此外,还有7家公司因股价不振等原因不得不遗憾地宣布中止股权激励。

进入二季度后,上市公司关于股权激励的公告出现的更加频繁。统计显示,4月以来, 累计有39家上市公司披露了与股权激励相关的公告,其中27家宣布其方案获得董事会通过,而大华股份和安泰科技两家的方案更得到多数股东支持,正择机实施。

另外,方大碳素、长园集团、江中药业、兴发集团、国栋建设等5家公司宣布中止股权激励。同时,还有士兰微、斯米克、南天信息、武汉凡谷和顺络电子等5家公司在二季度顺利实施股权激励。有趣的是,宣布中止股权激励的5家公司中,除了国栋建设以外,其余4家均为基金一季度末重仓对象;而顺利实施股权激励的公司却无一基金重仓。

两公司股权激励上周获准 基金"两手"准备

披露股权激励进度的是华胜天成和大华股份两家公司。6月19日,华胜天成公告表示,去年底提出的股权激励草案已经获得董事会通过,将与7月5日提交股东大会审议。按照其方案,将向80名激励对象授予累计不超过股,授予股价为8.96元/股。而截至6月17日,其股票收盘价为12.87元。

早已得悉该方案的基金,上周仍然趁机增持了华胜天成。数据显示,上周两个交易日,基金等机构增持了该公司1953.71万元。根据WIND数据,一季度末共有兴业社会等5只基金持有该公司股票,其中包括了基金久嘉和长信利丰两只重仓基金。

同样地,大华股份也于6月19日表示,其股权激励方案已经获得股东大会通过。一季度末时,国泰金牛创新和工银瑞信核心价值进入了该公司前十大流通股东。包括基金在内的众多机构在6月份显示出对该股浓厚的兴趣。机构密码显示,6月1日至6月17日间,机构累计增持了该公司5573.49万元筹码。

经历上半年的宏观调控,银河基金认为,中国经济进入效应观察期,财政政策、产业政策是下半年市场的催化剂。无论是从近期公开市场连续出现净投放还是二季度新增贷款规模依然保持高位来看,货币政策依然适度宽松;在产业升级、经济转型背景下,多项产业支持政策出台将成为市场催化剂,近期新能源汽车补贴政策、合同能源管理补贴方案的出台将有力地推动产业升级。伴随着宏观调控生效,经济过热的局面略有缓和,通胀翘尾因素逐渐减弱,通胀压力将逐渐缓和。

在6月18日举办的"下半年投资策略交流会"上,汇添富专户投资部总监袁建军表示,A股后市依然表现区间弱势震荡格局,汇添富基金仍然基于上半年整体的投资策略,坚持以相对均衡配置,保持低估值的大类资产的配置,等待政策放松和第三轮经济刺激计划。在投资出口预期未改变之前,中上游强周期行业难有趋势性的机会,需要密切关注四季度政府的经济政策走势,再预判下半年可能出现的投资时机。

招商基金同时指出,未来宏观调控面临较为复杂局面,市场与政策的博弈及投资者之间的博弈行为仍是影响市场行情的重要因素。在企业盈利方面,由于年前市场对2010年上市公司盈利预期已经达到30%左右的合理上限水平,伴随着紧缩政策效果显现,实体经济逐季回落,企业盈利预期面临下调的风险。

为求收益配置偏向哑铃型

在下半年的投资策略方面,众基金趋向一致,在灵活配置的基础上,紧抓趋势性投资,以获得确定的投资收益。

展望下半年,招商基金表示,收益型资金占比提高、股指期货导致公募等传统相对收益资金转向收益策略,证券市场或将面临盈利模式和投资策略的历史性转变,因此收益策略是短期甚至中长期策略,而收益机会来自于宏观经济相对稳定情况下的新兴高成长行业、具备全球比较优势的核心产业及传统稳定增长行业。

基于以上判断,招商基金表示在操作上将采取攻守兼备的哑铃型组合配置,具体为顺应市场行情,加强波段操作,逢低配置经济转型大背景下确定受益、成长可期的商业、医药、新能源等个股;增加配置前期跌幅较深、盈利稳定具备相当安全边际的股票。比如重点关注受益于消费升级、经济结构调整,长期成长确定的医药、商业、食品饮料等品种;逢低配置符合战略新兴产业发展方向的TMT、节能环保类等板块等。

景顺长城基金判断,国内经济的复苏正在加速,周期性行业仍将超越大盘,把握趋势性投资机会至关重要。下半年整体经济形势将从复苏逐步转换到扩张阶段,将出现先导性行业复苏带动景气向产业链纵深展开所带来的投资机会,中游行业的产能负荷将逐步恢复到正常的水平。未来3到6个月,管理层对经济的大幅调控概率很低。以金融加部分中游行业为主的顺周期性行业、受益于经济刺激计划的基础设施建设板块以及能源类板块,将成为下半年行业配置的主线,如银行、房地产、建筑材料、机械设备、证券信托、保险、有色金属、采掘(煤炭)、石油石化、航运以及白酒板块等。

银河基金表示下半年将重点把握以下投资主线:多元化消费和战略性新兴产业主线,中国经济转型意味着重工化进程接近尾声,消费和新兴产业的崛起将成为未来经济增长的动力;周期性行业反弹机会,经济结构调整效应显现后政策压力将适度缓和,周期行业反弹值得密切关注;"十二五"规划等主题投资,"十二五"规划、新疆振兴和广州亚运会将事件在下半年都将逐渐进入公众视野,主题机会依然可期。

汇添富基金表示,要密切关注稳定增长行业的投资机会,比如消费、铁路、医药、节能减排等行业中的优质个股,相对而言确定性较强;另外,密切关注盈利模式的中小盘成长股的投资机会。"立足于基本面,做中长期的投资布局,挑选高质量的个股,这不仅是我们的投资理念,更是我们制胜的利器。"汇添富专户投资部总监袁建军如是表述。

不过6月17日,在该公司召开股东的话的前一天,机构忽然转做空头,净卖出393.49万元。

股权激励方案难挽基金心

一日减持恒瑞医药1600万元

二季度,多家基金重仓公司披露其股权激励方案进展。数据显示,4月份以来,总共有18家公司发布了与股权激励相关的公告,其中13家通过董事会预案;1家方案获得股东大会通过;另外有方大碳素、长园集团、江中药业、兴发集团等4家宣布停止实施股权激励。

6月份,便有华胜天成、浙富股份、拓维信息、恒瑞医药、广州国光和晨鸣纸业等6家基金重仓公司披露了股权激励方案获得董事会预案通过,相关公告披露之后,基金反应各有不同。

6月11日,浙富股份、拓维信息两家基金重仓同时发布股权激励信息进展,前者在后面两个交易日(6月17、18日)分别获基金等机构增仓755.03万元,后者则连续两天遭遇机构减持,净卖出金额为1718.28万元,致使该股价格两天累计跌去10.74%。

相对而言,恒瑞医药则更加"不幸",由于公司股票近日被调出沪深300成分股,该股突然遭遇机构减持,公司在股权激励方面取得的进展被市场"忽视"。6月10日,该公司的公告表示股权激励方案获得董事会通过。按照公司披露的方案,将向58名员工授予543万股,限制性股票,占公司总股本的0.729%,授予股价为2028元。

然而6月10日以来,基金等机构不断做空该股。机构密码数据显示,6月10日至6月18日累计抽走了1709.45万元,其中光是6月17日当天便减持了1582.8万元。

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